Akademik Veri Yönetim Sistemi
Tezin Türü: Yüksek Lisans
Tezin Yürütüldüğü Kurum: Kocaeli Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, Sosyal Bilimler Enstitüsü, Türkiye
Tezin Onay Tarihi: 2022
Tezin Dili: Türkçe
Öğrenci: HİLAL ÇALIK
Danışman: Hakan Kapucu
Özet:
Portföy, getiri ve risk gibi faktörleri içerisinde barındıran ve yatırımcının kriterlerine bağlı olarak belirlenen menkul kıymetlerin oluşturduğu finansal bir varlıktır. Bu bağlamda yatırımcılar, belirledikleri kriterlere uygun birden fazla finansal yatırım aracının arasından seçim yapmak sorunu ile karşı karşıya kalmaktadır. Bu soruna ilişkin olarak 20. yüzyılın başlarından itibaren pek çok çalışma yapılmıştır. Bu çalışmalar içerisinde adından en çok söz ettiren kişilerden biri ise 1952 yılında “Portföy Seçimi” adlı makalesiyle Harry M. Markowitz’dir. Markowitz söz konusu çalışmasında geçmiş verilerin portföyün gelecekteki performanslarını yansıtmayacağını ancak, gelecek performanslarıyla ilgili yol gösterebileceğini savunmuştur. Ayrıca, yatırımcıya yalnızca istediği risk seviyesinde elde edebileceği en yüksek getiri oranına ulaşma olanağı değil, hangi yatırım aracına yatırım yapması gerektiğinde bilgisini vermektedir. Bu çalışmada, iki kişilik sıfır toplamlı oyun ve Markowitz'in ortalama-varyans modeline göre, BIST100 endeksinde yer alan imalat sanayi işletmelerinin pay senetlerinden oluşan optimal portföylerin performanslarının karşılaştırılması amaçlanmıştır. Veri seti olarak 27 adet işletmenin 01/01/2017-31/12/2021 tarihleri arasındaki günlük kapanış fiyatları kullanılmıştır. Çalışmanın modelinde getiri maksimizasyonu amaçlanmış ve her iki modele göre oluşturulan optimal portföylerin performansları, Treynor, Sharpe ve M2 performans ölçütlerine göre karşılaştırılmıştır. Çalışmanın bulguları genel olarak değerlendirildiğinde, iki kişilik sıfır toplamlı oyun modelinin daha iyi performans gösterdiği görülmektedir. Kimi aylarda ise ortalama-varyans modelinin iki kişilik sıfır toplamlı oyun modeline göre daha iyi performans gösterdiği de saptanmıştır.